2026年第二季度，中国移动互联网行业在外部地缘扰动与内部动能转换的综合作用下，呈现出“总量承压、结构向新”的发展态势。

宏观经济方面，二季度GDP同比增长4.3%，经济向新向优的基本面没有改变。消费市场总量放缓、结构分化，全国网上商品和服务零售额10.07万亿元、同比增长5.2%，线上化仍是消费大盘中持续的确定性增量。投融资市场热度与集中度同步抬升，上半年披露融资总额达5,619亿元、同比增长39.4%，人工智能以超3,000亿元的半年融资额成为核心主线。二级市场同步共振，港股上半年87只新股合计募资2,102亿港元、创五年同期新高。

关注细分赛道，规范与验真成为共同主题。AI领域，国务院常务会议首次专题听取人工智能发展情况汇报，“发展”与“治理”并重框架就此确立；豆包开启C端付费，微信原生AI助手“小微”开启灰度测试，超级App成为AI触达用户的重要入口；消费市场，618全网电商GMV达9,340亿元、增速回落至4.0%，即时零售以112.3%的同比增速成为最大亮点；游戏市场，上半年实际销售收入1,884.5亿元、同比增长12.17%，开放世界新品表现走出差异化，自研游戏出海收入123.72亿美元、同比增长30.2%，增速创近五年新高；短剧行业，首部部门规章公开征求意见，监管立规与产能出清同步推进，抖音AI仿真人剧占新剧比重升至70.6%，行业从“爆发量产”切换至“模式转化”；长视频平台，行业MAU企稳，《主角》台网双爆重塑爆款标准，供给收缩下口碑对播放长尾的决定作用进一步放大。

展望下半年，Agent工程化交付、AI商业化验真与具身智能落地将加速嵌入内容创作、电商零售、本地生活等核心场景，“分级分类”监管框架的完善将为行业划定更清晰的发展边界。看好各行业之间的产业融合与持续创新。

目录

1.宏观洞察：4

1.1.经济指标：增速放缓、结构分化，新质生产力带动增长4

1.2.政策变化：AI“升格”，规范与促进并举6

1.3.投融资：总额创新高，AI带动一/二级市场持续繁荣8

2.细分市场洞察：11

2.1.AI： 模型持续迭代，商业化进程加速11

2.2.消费：整体承压，消费习惯及偏好再分化27

2.3.游戏：大盘上涨，开放世界市场表现走出差异化31

2.4.短剧： 监管立规、产能出清，“真人+AI”加速合流35

2.5.长视频： 暑期预热启动，精品剧持续涌现40

2.6.就业：总量回稳、结构重构，AI为行业带来新增量47

2.7.旅游：增长引擎重构，入境游为核心增速引擎50

1.宏观洞察：

1.1.经济指标：增速放缓、结构分化，新质生产力带动增长

2026年第二季度，中国经济在外部地缘扰动与内部动能转换的双重作用下，呈现“名义增速回升、外需强内需待增长”的发展格局。国家统计局7月15日发布数据显示，二季度GDP同比增长4.3%，较一季度的5.0%回落0.7个百分点，上半年同比增长4.7%，仍处于全年目标区间。

消费市场增速有所放缓，整体模式有所转变。2026上半年社会消费品零售总额24.87万亿元，同比仅增长1.3%；分月看，4月增长0.2%、5月下降0.6%，6月回升至增长1.0%、由降转增。国补节奏放缓，上年同期高基数与高油价约束出行共同拖累商品消费；与之相对的，服务零售额上半年增长5.3%，快于商品零售4.2个百分点。同时，线上渠道仍是消费大盘中持续的确定性增量，上半年全国网上商品和服务零售额10.07万亿元，同比增长5.2%，显著跑赢社零大盘，服务电商化趋势进一步强化。

固定资产相关投资下降，但知识产权产品投资增长显著。上半年，全国固定资产投资（不含农户）22.64万亿元，同比下降5.7%；其中，知识产权产品投资同比增长9.4%，比一季度加快1.5个百分点。另外，房地产市场仍处在调整阶段，全国新建商品房销售面积40140万平方米，同比下降11.6%；新建商品房销售额3.79万亿元，下降13.6%。整体来看，我国固定资产结构正处于加速调整阶段。

工业生产逐月向好，二季度规模以上工业增加值月度增速分别为4.1%、4.5%、5.3%，上半年累计增长5.4%；其中高技术制造业二季度增长14%、装备制造业增长9.7%，上半年集成电路产量增长23.1%，“算力经济”成为工业增长的第一引擎。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长48.5%、39.3%、28.0%。

整体来看，2026年二季度中国经济在结构变化中实现了增长，传统投资收缩但新质生产力投资快速增长。我们认为，AI基础设施、服务消费线上化与出海，是下半年行业收入端值得市场关注的三条核心主线。

1.2.政策变化：AI“升格”，规范与促进并举

2026年第二季度，我国政策主线从年初的“提振消费、扩大内需”，演进为“AI顶层定调”与“平台监管定型”双线并进。国务院季度内召开多次常务会议，6月29日首次专题听取人工智能发展情况汇报，成为本季度最重要的政策信号。

4月，政策的制定在确立规范和促进发展中加速落地，AI是该月的主要关注方向。一方面，各部门分别推出了针对AI行业的指导意见，如商务部意见提出引导电商企业加强人工智能大模型等技术研发应用。教育部提出构建人工智能全学段教育和全社会通识教育体系；另一方面，4月30日，中央网信办启动为期四个月的“清朗·整治AI应用乱象”专项行动，AI监管升级为覆盖备案、语料、标识、智能体的全链条治理。

5月，政策聚焦大市场、人口发展与新型基础设施。首先，就业政策加速落地，十五五期间将围绕就业的机会、环境、结构推出相关政策；其次，产业层面，工信部批复6G系统技术试验频率，我国成为全球首个批复6G试验频率的国家；工信部与国家数据局启动“模数共振”行动，面向20个重点行业打造“智能体工厂”。最后，关注地方，商务部5月28日宣布，2026年“服务消费季”于6月1日在杭州启动，全年将举办覆盖10余个领域的160余场重点活动，促消费重心加速向服务消费倾斜。

6月，AI同样为该月的主基调。6月29日，国务院常务会议专题听取人工智能发展情况汇报，这是国务院层面首次以常务会议规格为AI定调，明确“深入实施‘人工智能+’行动”与“构建动态适应、分级分类的安全监管体系”双主线，“发展”与“治理”并重的框架就此确立。配套政策密集落地：工信部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》，为算力网络与AI终端划定三年路线图；工信部、国资委联合启动具身智能实景实训专项行动，目标到年底形成万台级规模落地能力。

整体来看，2026年一季度政策呈现从消费提振、到产业创新、并实现制度完善的递进逻辑。首先，通过1.4万款AI产品的封禁向市场传递监管信号；其次，对人工智能，以最高规格会议完成从“行业政策”向“国家战略”的升级；最后，持续推进以旧换新政策，通过内循环带动整体经济增长。我们预计，“分级分类”将成为下半年AI立规的核心方法论，而合规能力将成为平台企业新的核心竞争力。

1.3.投融资：总额创新高，AI带动一/二级市场持续繁荣

据中国人民银行7月15日数据，2026年6月末社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%；其中对实体经济发放的人民币贷款余额279.16万亿元、增长5.3%，企业债券余额增长8.9%，上半年企业直接融资同比多增较多、占比明显上升。整体来看，我国宏观融资环境保持宽松，资金正加速从间接融资向直接融资、从传统领域向科技领域迁移。

据行行查数据，2026年6月，我国投融资项目数量超过600个，从趋势来看，整体数量从年初开始至今呈现较为明显的下滑趋势。从行业来看，先进制造项目数量占比仍然最高，但Q2投融资项目仅有759个，环比显著下降。整体来看，虽然融资市场整体仍存热度，但能够获得融资的企业数量正在大幅缩减。

从投融资金额方面来看，据IT桔子数据，2026上半年我国投融资事件披露融资总额达5,619亿元，环比增长6%，同比增长39.4%。市场呈现“事件数高位持平、金额显著放量”的格局：6月单月融资总额达1,621亿元、创近两年单月新高。

从融资结构来看，大额化与早期活跃并存。上半年单笔10亿元以上的大额融资共123笔、同比增长超2倍，合计融资3,072亿元——仅2.2%的事件数贡献了约50%的融资总额。与此同时，种子、天使轮事件占比回升至36.4%，机构风险偏好持续修复，更多技术及业务模式处于早期的企业开始被资本广泛关注。

从热门赛道来看，AI是无可争议的核心主线。据IT桔子数据，上半年人工智能领域融资事件1,203起、总金额突破3,000亿元，已超过2025年全年；具身智能融资总额超900亿元、约为去年同期的5倍。关注二季度，大额交易几乎全部来自AI，DeepSeek于6月16日完成约510亿元A轮融资，投后估值近4,000亿元，创下中国一级市场单笔融资纪录；阶跃星辰完成近25亿美元Pre-IPO轮融资，月之暗面完成约20亿美元D轮、估值超200亿美元；千寻智能、自变量机器人等具身智能企业单轮融资均在10亿元级别。资本对AI的定价，已从“投概念”彻底转向“投表现”，我们预计AI行业上、下游相关产业的投融资热度也将有所攀升。

最后，二级市场表现同样引人关注。2026年上半年，港股87只新股合计募资2,102亿港元，同比增长92.1%、创五年同期新高，信息技术板块贡献逾六成募资，曦智科技上市首日大涨383.62%创2018年以来港股纪录。A股市场上半年71家公司上市、募资705.74亿元，同比增长88.9%，华润新能源245亿元IPO刷新深交所历史纪录；证监会将科创板第五套上市标准扩大适用范围至人工智能，宇树科技已获注册批文，A股“具身智能第一股”即将上市。

整体来看，AI正重塑投融资市场，从一级到二级行业，AI相关产业链将带动国内投融资热度进一步提升。

2.细分市场洞察：

AI： 模型持续迭代，商业化进程加速

2.1.1 行业蓬勃发展，监管与推动双规并行

2026年第二季度，中国生成式AI行业逐步迈向价值验真的关键阶段。据国家网信办数据，截至2026年6月30日，全国累计有988款生成式人工智能服务完成备案、598款应用或功能完成登记，对照2月底的796款，截至6月行业净增备案约192款，较Q1显著提升，供给端仍在快速扩容。地方层面，北京备案服务数量居首位，上海于5月完成全国首个具身智能交互大模型合规备案，备案品类自通用对话向垂直场景持续延伸。

政策方面，Q2有大量AI相关的政策指引出台。如4月的《深化拓展“人工智能+”行动计划及实施意见》、5月的《智能体规范应用与创新发展实施意见》、6月的《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》等，AI正成为国家层面长线部署的重要抓手。同时，促进的同时监管也随之并行，4月底的清朗行动查处违规AI产品1.4万余款，可控之下的长线发展为我国布局AI产业的主要方式。

2.1.2 “AI+”概念兴起，交通、金融场景加速渗透

（1）、大模型塑造产业底座，AIGC热度不减

关注大模型迭代情况，Q2为行业加速发展、模型迅速变化的重要时间点。首先，4月为大模型密集发布月，4月24日DeepSeek发布V4预览版，全系标配100万Token上下文、首次深度适配华为昇腾并以MIT协议开源，与OpenAI的GPT-5.5几乎同日发布；同月，智谱GLM-5.1、腾讯混元Hy3 Preview、阿里Qwen3.6系列、月之暗面Kimi K2.6等十余款旗舰密集落地。

5月，大模型新版本迭代速度短暂放缓，行业转向定价策略分化。一方面，DeepSeek V4-Pro宣布永久2.5折、小米MiMo-V2.5系列最高降99%与Deepseek在定价上的战略对齐。同时，另一方面，值得关注的是提价同样为部分头部大模型的选择，智谱GLM-5.1于4月初发布后即提价10%，大模型产品的打法和策略正加速发生转变。

6月，国产旗舰集体实现“编程+Agent+工程交付”的部分转向，GLM-5.2、Kimi K2.7 Code、MiniMax M3、豆包大模型2.1 Pro均把Coding与Agent交付作为第一卖点，模型竞争核心点从“跑分”切换为“任务执行”。我们认为，对标Claude Code以及Codex，本地客户端类AI Agent产品将为行业于2026下半年的竞争要点，通过SOTA模型或者低价模型抢夺市场将为下半年的行业主旋律。

关注移动端，据极光月狐数据，2026年6月，生成式AI App MAU再创新高，以豆包为首的大模型产品已深度进入用户生产生活， 其正从“附属功能”转为“独立刚需”。从格局来看，春节期间进入春晚+抢红包的打法使其MAU迅速攀升，后期有所降温，截止6月豆包月度新增用户超过4,300万，被千问反超。

同时，值得注意的是，从单日人均使用时长来看，6月Deepseek录得14.58分钟，相较年初增长约4分钟，Deepseek虽然整体活跃用户数有所下滑，留存用户普遍使用频率有所提升，V4-flash等低价、快速模型吸引用户长期使用，通过低价留存、培养深度使用用户已成为诸如Deepseek、Minimax等企业的主要策略。

关注行业热点。其一，腾讯于Q1放出的“微信接入AI”在Q2开始陆续兑现。6月20日，微信原生AI助手“小微”开启小范围灰度测试，支持文字/语音操控微信原生功能、一句话生成小程序、点外卖、总结公众号文章，底层结合自研WeLM与DeepSeek模型，内部优先级较高；另一方面，配合6月8日微信开放平台向开发者开放AI调用小程序能力、6月18日微信支付推出智能体“AI专属卡”，我们认为，此战略布局是腾讯与字节“豆包独立App+抖音导流”以及阿里“千问App+淘宝打通”的直接对标，AI如何通过微信、淘宝这些“超级App”进入用户生活是大厂当下所关注的重点。

其二，豆包6月24日开C端付费，AI大模型迎来商业化兑现潮。豆包于2026年6月24日正式开启C端付费，推出“标准版（68元/月）”、“加强版（200元/月）”和“专业版（500元/月）”三档阶梯定价。在日均180万亿Token对应单日最高7.2亿元免费服务成本、日收入不足百万元的账本下，豆包从“免费获客”转向“商业验真”，以PPT生成等场景切入付费心智，并同时保留能够提供基础问答和日常功能的免费版。我们认为，订阅制的商业化推进需要一个相对漫长的过程，通过更高水平模型的服务来持续获取用户，对于字节，Q3其计划接入电商的策略更值得关注，如上提及，AI正在成为更多消费场景的新入口，交易方式、信息传递均会受到AI产品的影响，关注该部分对字节整体业务的赋能。

同时，PC端AI Agent同样为Q2的重点发展方向，从智谱的Zcode、Kimi的Kimi Work、再到腾讯的Workbuddy，海外Codex的产品融合和PC端的用户量增长之下，国内大厂也纷纷开始布局该方向。其中，Workbuddy在6月网站月访问量突破2,000万，稳居PC桌面AI智能体市场第一。

进入7月初，Workbuddy App端上线，用户可直接在App选择云端工作或连接电脑，通过“助理”功能直接连接远程的PC设备，实现不间断任务执行。据极光月狐数据，Workbuddy于7月初App端日新增用户数已达5~6万。从用户属性来看，Workbuddy于年轻用户群体中渗透率较高，超45%用户为25岁以下群体，从本地办公到Vibecoding，Workbuddy正逐步成为国内年轻用户提效的主要选择。

调用量层面，据OpenRouter数据，6月第一周中国AI大模型周调用量达14.19万亿Token、环比增长27.5%，连续六周超越美国，全球周调用量前五的模型中前四名均为国产。基于6月29日数据，Deepseek-V4-Flash稳居榜单首位，快速的响应结合极具竞争力的价格使其被更多开发者团队选择；从preview版本到正式Hy3，腾讯系模型也通过部分免费结合高性能的头部模型快速抢占了市场份额。整体来看，国产大模型由于具备开源、响应速度快、频繁迭代等特征，已成为全球开发者的首要选择，Kimi K3的登顶排行榜以及海外企业的支持AI大模型开源联名书也反映了这一特征，国产模型与全球影响力正在快速提升。

综上，我们认为，2026年Q2是中国生成式AI行业迈向“价值验真”的重要阶段。首先，Agent能力稳步提升，PC客户端从市场需求摸索走向用户获取阶段，海外Codex、国内Workbuddy Token消耗量均屡创新高；其次，大模型从持续烧钱开始走向部分商业化，SOTA模型价格提升、豆包开始收费模式；最后，监管在行业的发展中同步进行，“清朗”行动规范智能体市场，未来AI产品的更多细节将被纳入监管范畴内，行业将迎来可持续的、规范化的长期增长。

（2）、AI赋能智慧交通，自动驾驶将迎来加速发展

（2.1）、政策驱动：为AI+交通未来发展提供详细落地指引

2026年6月，交通运输部、国家铁路局、民航局、国家邮政局、国铁集团五部门联合印发《人工智能+交通运输典型应用场景创新行动方案》，是“人工智能+交通”领域的实操性指导文件。

方案聚焦交通全产业链，划定十大细分赛道，具体包括智能驾驶、智慧公路、智能铁路、智能航运、智慧民航、智慧邮政、智能建养、智慧出行服务、智慧货运、智能安全监管等场景，布局超百项试点、集聚超千家创新主体，提出2026年率先落地首批41个重点场景。

政策不同以往，聚焦落地执行。从2023年至今，政府已在AI+交通方面出台了多项扶持政策，主要聚焦于顶层战略、行业总纲、技术标准、安全规范等。

《场景方案》的不同于以往政策主要体现在以下几个方面：

从“宏观规划”转向“场景量产”：《场景方案》是目前发布政策中的执行抓手，将 “AI+交通融合”拆解为详细的标准化场景，标志着AI+交通从“试点零散探索”正式进入规模化量产应用阶段。

独创“三级分类推进”机制，差异化适配产业成熟度：《场景方案》建立了梯度化落地体系，将所有落地场景精准划分为三类（应用推广类、创新示范类、攻关突破类），解决了以往政策缺乏实际落地的核心问题。

明确了量化考核、项目申报、验收闭环：《场景方案》明确“十五五”期间落地百项试点、集聚千家创新主体的量化目标，配套批次申报、项目遴选、落地督导、成果复盘、复制推广完整闭环机制。

（2.2）、物理AI快速发展，出行成为最典型应用场景

AI技术快速进步，为智慧交通升级创新奠定基础。

首先是底层技术的突破，目前我国世界模型、VLA 视觉语言动作模型、仿真 Sim2Real 技术正在快速成熟，为后续的规模化、场景化提供更多支持。

其次是机器人、智能企业、工业智能等细分市场正在加速物理AI能力落地，推动规模化商用。

具身机器人领域，极佳视界计划三年在无锡部署1000台搭载自研世界模型的通用具身机器人，落地一汽模具工厂；江行智能 JX-Phi Brain 物理 AI 大脑搭载机器狗，落地全国 1000+座水电站、电力场站，可实现设备巡检、障碍物识别、自主避障功能。

而在智能汽车领域，产业更是进入了高速创新阶段。

理想、蔚来、吉利等主机厂持续迭代车端 VLA 系统，车辆不再只是执行导航指令，而是持续感知道路参与者、预判物体运动、根据物理约束动态规划行车轨迹；曹操出行 RoboX 战略布局 Robotaxi、Robovan，依托城市真实路况持续迭代物理感知与决策模型，在多地开放规模化载人、载货试点，进一步拓展商用场景。

在移动出行领域，也涌现出了文远知行、小马智行、萝卜快跑、曹操出行等一批引领自动驾驶规模化商业化的创新企业。其中，曹操出行积极转型AI原生科技企业，率先以“物理AI移动科技平台”重新定义自身，是全球极少数具备自动驾驶全链条能力的平台，已有落地实例支撑，值得重点关注。

（2.3）、典型企业分析：曹操出行RoboX战略快速落地，转型物理AI移动科技平台

AI技术快速进步，为智慧交通升级创新奠定基础。

RoboX战略发布，开启全面AI转型：

2026年6月18日，曹操出行正式启动全面AI转型，发布RoboX战略，并明确全新发展目标——打造全球领先的物理AI移动科技平台。

战略核心内容：围绕“智能定制车、智能驾驶技术和智能运营”三位一体的发展模式，构建覆盖Robotaxi、Robovan等多元场景的智能运力体系。

战略目标：计划到2030年累计部署10万辆Robotaxi与10万辆Robovan。

针对全球自动驾驶赛道普遍存在的制造、技术、流量、运营协同短板，曹操出行打造出行业首创智能定制车、智能驾驶技术和智能运营三位一体的全栈闭环生态：

智能定制车方面，曹操出行深度参与产品定义和研发的中国首款原生Robotaxi，Eva Cab，将于2027年量产；通过与吉利远程的战略合作，正快速推进神童T6等Robovan车型的规模化应用。

智能驾驶技术方面，依托丰富出行场景和庞大数据，曹操出行快速推动智驾技术迭代，并以L4级自动驾驶为核心，持续提升载人、载货场景下的安全性、运营效率和成本竞争力。

智能运营方面，曹操出行已在运力调度、资产管理、用户服务及合规运营等方面形成规模化和体系化能力，构建智能化混合派单系统、超级运营AI大脑、绿色智能通行岛、RAS远程安全服务平台等基础设施， 以及面向智能运力时代构建的CaoCao Robo OS，将支持AI智能体的接入与协同，形成覆盖车辆、技术与运营的完整能力体系。

拥抱AI机遇，重构组织阵型：

为加快全面AI转型，曹操出行2026年围绕AI重构内部组织阵型，已成立独立AI事业部、RoboX事业部，推动AI能力深度融入产品研发、运营管理和业务体系，为行业提供了从传统运营向AI原生转型的参考框架。

外部，曹操出行牵头成立“曹操出行人工智能创新中心”，为转型提供核心学术支撑、国际化视野和战略路径规划。图灵奖得主Joseph Sifakis（约瑟夫·希发基思）教授受邀出任创新中心首席科学顾问，并已将可信自主系统理论融入曹操出行搭建的行业首个可信Robotaxi能力体系，为Robotaxi行业安全验证、规模化推广提供了关键探索思路。

国内商业化试点、海外国际化加速落地：

截至2026年8月，曹操出行已在国内外多个城市试点自动驾驶业务，契合政策创新示范类试点要求。

Robotaxi方面，曹操出行已在杭州常态化试点超一年，并在杭州滨江区正式开放主驾无安全员测试。2026年内还将在国内多个城市和地区部署测试车队。在中国香港地区，曹操出行牵手八达通，将打造国际化示范线路。在中东、欧洲等重点海外市场，联合K2集团、May Mobility等全球领先科技企业合力推进Robotaxi规模化落地。其先标杆城市验证、再区域复制的路径，在风险控制和模式可复制性上均具备较强参考价值。

Robovan方面，曹操出行在RoboX战略发布仅一个月后即实现Robovan首城运营，2026年7月已在长沙投入首批无人物流车，验证了“载人+载货”双线并进的可行性，也为后续全国多城规模化扩张探索成熟范本。

小结：从行业格局来看，曹操出行的RoboX战略使其在出行平台的AI转型竞赛中占据了先发身位。在自动驾驶行业从技术验证走向规模化商用的转折期，曹操出行率先完成了从战略定位、组织架构到商业化落地的系统性布局，打开了公司的长期成长空间，其转型路径和节奏对行业具有参照意义。

（2.4）、未来展望

运力全域智能化，从Robotaxi到Robovan、Robobus等，AI时代多元运力体系正在建立：

作为高阶自动驾驶场景，Robotaxi聚焦城市核心城区载人出行，是大众消费端最直观的智能运力形态，目前商业化进入规模化爬坡期。

而Robobus主打园区接驳、城市短途微循环、景区通勤、城郊固定线路客运，属于半封闭、低风险、高稳定场景。

Robovan聚焦同城即时配送、园区货运、商超补给、城市环卫等场景，落地门槛低、场景碎片化、可24小时不间断作业，两者商业价值显著。

在全域智能的运力体系下，可实现资源高效整合和技术复用降本，同一套自研L4自动驾驶系统可跨车型、跨场景复用，大幅摊薄研发成本，边际成本随规模扩张持续下降；另外多场景覆盖下，形成“城市主干出行+短途微循环+末端物流”的完整运力网络，覆盖民生出行、商业物流、公共服务全场景，适配城市交通多元化需求。

目前以曹操出行为代表的科技企业已经开始积极探索多元交通场景下的商业化自动运营，为行业提供更多商业参考。

技术商业化闭环落地，“车辆+自动驾驶+运营平台”的系统能力打造越来越重要：

已摒弃“重技术、轻落地”的单一突破模式，不再是单纯追求自动驾驶算法、感知硬件的技术领先，而是实现可持续商业落地运营。

相较过去的单一技术迭代，类似曹操出行打造的“定制车辆+智驾技术+运营平台”一体化能力体系，构建了技术量产、场景落地、商业变现的完整产业闭环，避免了“技术强、落地弱”或“运营强、缺车缺技术”的结构性缺陷。

其中车辆是核心硬件载体。通过整车架构定制化开发、量产化适配设计，为自动驾驶提供落地基座；自动驾驶是核心技术内核。为多场景商业化运营提供支撑，保障出行、货运等应用场景的高效运行。而运营平台是实现商业价值的枢纽。三者有机结合形成的商业模式具备更强可实现的商业价值，是智慧交通产业从试验示范阶段迈向规模化商用阶段必经阶段。

安全监管体系智能化升级，AI可信安全体系、智能监管体系逐步完善：

随着全域智能运力规模化落地，传统人工监管、静态规则监管模式已无法适配自动驾驶动态化、智能化、全域化的运营需求，行业进入技术安全可信+监管体系智能升级的双重迭代阶段。

随着自动驾驶硬件成本持续下探、AI大模型算法不断迭代优化，叠加全国统一监管规则、安全标准与责任界定体系逐步落地，可信安全能力将成为未来Robotaxi合规落地、规模化普及的核心准入门槛与核心竞争力，成为行业高质量发展的底层核心支撑。

AI+交通多业态融合创新，产业化加速落地：

人工智能技术与交通运输产业的融合已从单点功能赋能、单一场景试点，迈入多业态协同、全链条渗透、产业化落地的全新阶段。

依托交通大模型、车路云协同、数字孪生、边缘计算等核心技术迭代，叠加国家数字交通、交通强国战略政策加持，AI正全面重构传统交通的出行服务、物流运输、基础设施运维、交通治理、低空交通等多元业态体系，Robotaxi将深度融入城市数字交通体系，与智慧路网、数字孪生、城市公共交通互联互通，形成智能化、一体化的城市出行生态。

极光预计2026-2027年将成为AI+交通多业态融合的规模化爆发期，交通AI产业集群将突破万亿规模，实现核心场景全覆盖、核心技术国产化、服务体系标准化。

未来五年，AI将全面重构综合交通运输体系，彻底打破传统交通业态的边界限制，构建“全域协同、智能高效、绿色低碳、安全普惠、生态共生”的智慧交通新生态。

（3）、AI金融进入合规化、规模化落地新阶段

2026年，金融行业AI应用已从"试点探索"迈入"规模化合规落地"的新周期。国家金融监督管理总局持续推动金融机构数字化转型，AI Agent作为核心技术抓手正在重塑银行、保险、证券的核心业务流程。与此前侧重于顶层设计的政策不同，2026年监管层面呈现出三个显著特征：

其一，从"鼓励创新"转向"合规框架下的加速落地"： 2026年4月，《金融产品网络营销管理办法》正式发布，对金融机构内容审核、留痕存储、适当性管理等提出系统性要求，倒逼金融机构加速部署智能合规系统。 这标志着AI金融应用必须在合规框架内实现规模化，"合规即服务"（RegTech）成为新的增长极。

其二，金融信创“全面落地年”，走向规模化交付： 当下，监管要求核心金融机构系统国产化。从核心交易系统到风控引擎，国产AI基础设施正加速替代传统海外方案，为本土金融AI企业创造了巨大的增量市场空间。

其三，AI应用风险分类监管体系初步建立： 针对智能投顾、智能核保理赔、信贷审批等高风险AI应用场景，监管部门明确要求建立"人工复核+可追溯记录"的双重保障机制，推动AI金融从"技术驱动"向"可信安全驱动"转型。

底层技术突破为金融智能化奠定坚实基础。国产大模型能力跃升，DeepSeek V4、Qwen3.8等国产模型在金融场景的语义理解、合规判断能力已接近国际领先水平。金融机构本地化部署大模型的门槛大幅降低，从国有大行到城商行、券商、保险公司，纷纷完成大模型的私有化或混合云部署。

其次，各金融机构纷纷开始布局AI智能体，银行为其中的主要主体。据不完全统计，当下头部银行均已上线数百个AI智能体/智能助手，其中浦发、交通银行已有数千个AI相关的智能助手为用户提供服务。2026年，金融行业的AI Agent渗透率预计接近70%，较2025年同比显著提升。当下， 智能体已能够自主完成信贷审批、理赔审核、投研报告生成、合规质检等复杂任务，形成"前端营销—中台运营—后端风控"的全链路智能协同网络。

同时，关注更多上市企业，“AI+金融”已逐步迈入实质化布局阶段，大量企业加速引领自身业务实现智能化转型。

以恒生电子为例，其自研的LightGPT金融垂类大模型已完成三次迭代，训练数据量达4000亿条，通过国家网信办备案，成为首批合规金融AI产品。该模型在投研、投顾、客服、合规等场景全面落地，在东方证券、招商证券等20余家头部机构部署应用，预计2026年恒生电子的AI相关业务增速将快速增长。

同时，关注第二季度，2026年4月，恒生电子与阿里云共同启动"超级智能体计划"，旗下恒生聚源推出AIDB数据库，完成数据基础设施从"专业治理"向"AI友好"的范式转型。

如同花顺，作为金融信息服务领域的头部企业，以29%的研发费用率位居行业前列，重点投入问财大模型的优化与金融多模态训练。

同花顺"问财"大模型在对话、诊选股、查资讯等领域全面升级，接入更多金融指标和量化因子。相比传统引擎，大模型引擎能够更精准地理解用户投资意图，提供从"诊选股"到"学投资"的全链路智能服务。公司还组建了跨学科团队，推动大模型能力迭代，面向不同地区和行业客户提供多层次跨语种定制化大模型服务。

除此以外，还有大量将自身金融业务与AI深度融合的上市企业。如东方财富自主研发的"妙想"金融大模型，凭借数据特色和算法优势，聚焦于核心金融场景，全面融入公司各产品各业务条线；百融云创以自研BR-LLM行业大模型和VoiceAgent语音交互技术为基础，将AI能力封装为可上岗、可考核、可复制的"硅基员工"，直接为金融机构的营收、成本、合规等核心指标负责等等。

未来，我们认为金融大模型将陆续从"通用赋能"走向"垂直深耕"，AI原生金融架构将加速形成。随着金融机构对AI应用的需求从"锦上添花"转向"核心生产力"，金融垂类大模型将在风控、投研、合规等核心场景实现更深度的专业化适配。

2.2.消费：整体承压，消费习惯及偏好再分化

2026年第二季度，中国移动互联网消费市场整体呈现“总量承压、结构平衡”的大基调。据国家统计局数据，二季度社会消费品零售总额约12.1万亿元，同比微增约0.2%。分月来看，4月社零3.7万亿元、同比增长0.2%；5月4.1万亿元、同比下降，主因去年以旧换新形成的高基数、补贴效应边际减弱及地产行业调整所拉低；6月4.3万亿元、同比增长1.0%，略超行业预期。

网上零售方面，自2026年起统计局将口径调整为“网上商品和服务零售额”，上半年全国网上商品和服务零售额10.07万亿元、同比增长5.2%。其中网上商品零售额6.43万亿元，同比增长4.8%；网上服务零售额3.64万亿元，同比增长6.0%。整体来看，消费总量增长放缓已成事实，但线上消费与服务消费仍保持着结构性韧性。

作为Q2的关键事件，6.18的表现整体来看不及预期。“消费大促”的概念正在逐渐淡化。从数据表现来看，全网电商累计GMV为9,340亿元，同比增长4.0%，增速大幅回落。分板块看，综合电商8,636亿元、同比微增0.9%；即时零售628亿元、同比快速增长112.3%；社区团购76亿元、同比下滑39.6%，随美团优选全面关停，该赛道仅余多多买菜、兴盛优选等平台。

首先，综合电商赛道的策略重构是行业整体增速放缓的核心原因。一方面，各大平台再次开启“拉长战线”打法，淘宝、京东、抖音大促活动均于5月中旬陆续启动，全程超39天，多节点错峰分散了用户的消费需求；另一方面，玩法继续简化，全行业同步摒弃凑单、跨店满减等过往的复杂规则，统一转向“官方直降、单件立减”模式。在此行业大背景下，传统电商平台遭受来自抖音“中小达人”带货的打法冲击，整体新增用户数有所下降，据极光月狐数据，2026年6月，淘宝、京东、拼多多新增用户约为40~50百万人，环比有所下滑。但值得注意的是，AI/大数据正在加速进入传统电商行业，从各方面赋能。如淘天推出“AI万相”并打通千问大模型，京东依托“京小通”实现全域经营智能化，抖音上线“千川乘方”等等。 AI将加速重构买/卖双方的购物体验。

Q2的外卖市场则是在监管和谈话之中逐渐降温。4月17日，市监总局对美团、京东、淘宝闪购等7家平台“幽灵外卖”系列案合计罚没35.97亿元，为食安法实施以来最大罚单；6月1日网络餐饮新规正式实施，平台完成首批“无堂食”外卖商户打标；6月17日，市监总局发布《外卖平台补贴行为规范十条（征求意见稿）》，明确不得以长期大额补贴排除限制竞争、不得强制商家承担补贴成本、不得以低于成本价销售；6月29日，北京首创平台经济“破卷向善”协商对话机制，三家平台承诺不搞“分钟级竞速”。在此背景下，淘宝闪购、美团外卖新增用户数有所减少，据极光月狐数据，二者6月新增用户数均为164万左右，自年初至今持续下降。监管将帮助外卖市场走向正常的竞争发展路径，行业短期内也将持续降温。

最后，二手经济与情绪消费在Q2呈现结构分化趋势。一方面，二手经济仍繁荣，预计2026年我国线上二手市场交易规模将突破7,000亿元。从平台来看，闲鱼仍为行业的绝对头部平台，其发布“AI相机”功能后已有超1,200万用户通过AI发布超5,000万件商品，但4月18日“鱼小铺”职业卖家服务费由0.6%上调至1.6%引发卖家不满，综合策略的调整让闲鱼用户新增速率有所放缓，据极光月狐数据，2026年Q2闲鱼每月新增用户数逐步减少，平台商业化与社区生态的平衡仍需磨合。

情绪消费方面，泡泡玛特将2026年定为“休整年”，管理层确认LABUBU销售贡献回落，营收增长目标下调至“不低于20%”，4月底其跨界的LABUBU联名小冰箱被黄牛炒至数万元，引发炒作风险讨论。

综上，我们认为，2026年Q2中国消费市场的核心叙事是“总量承压下的结构再平衡”。虽然传统赛道增速放缓、GMV增速下滑，但同样如智能眼镜、二手市场的销量和热度尚在。展望下半年，消费将不止依靠政策扶持和平台补贴，背靠AI衍生出的新消费和需求有望带动行业整体增长。

2.3.游戏：大盘上涨，开放世界市场表现走出差异化

2026上半年，国内游戏市场实际销售收入1,884.5亿元，同比增长12.17%。其中，Q2收入录得912.8亿元，虽受限于Q1的高增长环比有所下滑，但同比仍快速增长10.9%。

从分项来看，2026年1-6月，客户端游戏市场实际销售收入452.88亿元，同比增长27.92%；网页游戏则仅为20亿元，下降仍在持续；相较之下，移动游戏仍是行业的重要基本盘，2026年1-6月，移动游戏市场实际销售收入1,352.1亿元，同比增长7.9%。从增速来看，移动游戏同比增幅于3年来首次放缓，疫情后的高增长已被行业完全消化。从产品角度来看，部分长青的头部IP，以及双端互通游戏仍是两端市场的共同增长引擎，《三角洲行动》《异环》等产品的多端通路覆盖，叠加成熟期产品周年庆运营与五一小长假时长红利，为5~6月的行业增长提供基础。

老游排名仍然稳定，腾讯的行业影响力进一步强化。据公开数据，4月、5月中国App Store手游收入榜TOP3均稳定为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》。其中《王者荣耀》4月借《哪吒之魔童闹海》联动与五五开黑节实现收入环比稳步增长，截至6月末全球累计内购收入突破175亿美元，稳居全球手游累计收入榜首；《三角洲行动》4月新赛季创下单日流水历史新高、收入环比增长超44%，6月S10赛季后跃居全球射击手游收入冠军，全球累计收入突破9亿美元，已成为腾讯新进“长青IP”。

网易系旗下IP同样有较为强大的生命力，“多端互通+长线运营”的打法使其有量级较为庞大的高粘性粉丝。如《梦幻西游》长期稳居收入排名Top10，其双端同步更新，关注暑假等时间节点，通过新资料片吸引老粉回归；如《蛋仔派对》四周年带动6月收入同比增长；6月开赛的美加墨世界杯则为体育品类带来脉冲红利，网易代理的《实况足球》活动当日流水环比暴涨790%、创历史新高。

Q2最大的行业变量来自新品，大厂均加速布局“开放世界”赛道，新品表现差异化显著。首先，作为顶流IP，《王者荣耀：世界》上线初期手握3,000万预约与行业普遍“首月20亿左右流水”的预期于4月上线，首日登顶iOS免费榜，但畅销榜不及预期，4月iOS端总流水约5,023.8万元，远低于市场预期。其“不卖数值卖外观”的商业化路径与开放世界RPG玩法错配，同时如游戏优化和剧情引玩家不满。当下，产品原制作人已离职，随着新制作人的加入和S1赛季的开启，产品长线表现仍待验证。

而与之相对，完美世界旗下《异环》低开高走，公测首日iOS畅销榜第13，虽上线初期不被资本市场看好，但后期其凭借1.1版本与保时捷跨界联动等操作，《异环》5月贡献完美世界全球总收入约87%，推动发行商5月收入大幅增长233%、重回Sensor Tower中国手游发行商全球收入榜第12位，创2023年以来新高。整体来看，我们认为开放世界赛道仍尚且存在较大的市场空间，但对开发团队于玩法的打磨以及商业化细节的设置有较高要求，看好下半年该赛道下头部IP产品的流水爆发。

供给端，版号发放延续高位常态化。上半年共下发 900余款网络游戏版号，其中6月批次包含《仙剑奇侠传四：重制》、腾讯光子搜打撤新游《奥星热浪》等重点产品，为下半年新品供给提供充足储备。

最后，中国游戏企业出海势头依然强劲。据游戏工委数据，2026年1-6月，我国自研游戏海外市场实际销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%，其中美、日、韩三国占比分别为32.31%、14.05%和7.48%，依然为主要市场。从收入份额角度来看，我国游戏产品占全球TOP100收入比重稳定在40%左右，玩法上继续呈现“SLG+合成+二次元”三线并进，《Whiteout Survival》、《Gossip Harbor》等产品多次登上榜单排名靠前。

综上，2026年Q2我国游戏市场呈现“大盘稳、结构变”的行业特征。我们预计，AI在下半年将对游戏行业造成较为显著的影响，从“全民vibe coding”到Unity等游戏引擎结合AI的加速迭代，更多新奇玩法和产品将陆续涌现，看好个人开发者为游戏行业的下一轮发展提供核心驱动力。

2.4.短剧： 监管立规、产能出清，“真人+AI”加速合流

第二季度，监管是短剧行业最鲜明的特征，政策推出密度空前。4月1日，AI短剧“先备案后上线”制度正式落地，所有AI生成漫剧、仿真人短剧须持《广播电视节目制作经营许可证》单独备案，未备案内容全网强制下架；从平台层面来看，如红果在Q1即下架1,718部违规漫剧，率先对违规内容监管，行业逐步告别野蛮生长。

5月，广电总局部署并印发《“微短剧精品创作传播计划”实施方案》，北京、上海、江苏等11个省级广电主管部门已安排专门扶持资金，抖音（红果）、腾讯视频、芒果TV、咪咕、快手、点众6家重点平台将投入至少60亿元支持优秀真人微短剧创作传播，全年目标推出千部优秀微短剧。

6月24日，国家广播电视总局就微短剧首部部门规章《微短剧发展管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，其中明确提出使用AI技术生成、制作的微短剧须在每集明显位置添加提示标识，播出单位不得使用诱导用户沉迷、过度消费的算法模型，并鼓励“微短剧+”加速发展，支持外向型微短剧境内外同步播出。整体来看，“监管+扶持”是Q2的主基调，本轮监管主要围绕着AI生成展开，对违规内容进行规范。

平台竞争层面，“一超”格局进一步固化，红果的领跑优势持续扩大。据极光月狐数据，2026年6月红果免费短剧App MAU接近1.18亿，同/环比均稳步增长；Q2月均新增用户77.1百万人；人均单日使用时长在90分钟以上，为短剧赛道的绝对头部。相较来说，河马剧场Q2 MAU则在2,300万左右，新增速度月度同比有所下滑。

内容策略上，红果于5月短剧产业大会上表示将持续关注真人短剧，推出15亿-年度保底计划，同时在真人剧全品类当中，抖音自然流量场景之下将全面调高内容分成比例，内容分账预估增加15%；同时，红果在6月23日上海电视节白玉兰微短剧论坛发布现实题材“千部计划”，全年扶持至少1,000部真人微短剧，单部提供20万元投资；抖音集团短剧版权中心同步升级激励政策，重点鼓励“真人+AI”制作，成片保底分四档、最高达400万元。整体来看，抖音一方面推出Seedance系列赋能AI生成视频方向，另一方面在红果侧“踩下刹车”，关注真人短剧所带来的创造力和新颖内容，多线并重的打法也使其能持续获客、吸引创作者不断加入。

其他平台同样在上述大方向中制定策略，关注真人与AI的融合。腾讯合作火龙漫剧，Q2升级扶持政策，AI仿真人及3D精品漫剧独家保底达单分钟最高1万元，综合分成系数最高2.88倍，并大幅放宽个人创作者入驻；芒果TV发布“千部IP联合创制生态计划”与“保底+摸高”分账方式，深耕女频情感赛道，从审美享受和情感共鸣方向出发留存女性观众。

技术端，视频生成模型的“军备竞赛”在Q2持续升温，短剧生产正逐步走向工业化。4月2日，字节火山引擎正式开放Seedance 2.0 API申请，面向企业认证主体按Token计费，1080P视频成本显著下降，中小团队得以程序化接入SOTA视频模型；6月24日，Seedance 2.5于火山引擎原动力大会发布并预计7月推出，原生支持单段30秒成片、参考素材上限由12份提升至50份、原生4K输出。

同时，阿里、快手同步跟进，HappyHorse 1.1于6月22日发布并开放API；可灵3.0全球首发视频端模型定制功能，解决了系列短剧角色形象前后不一致的行业痛点。成本端，据行业测算，AI短剧单分钟制作成本已降至400~1,000元，较传统动画下降超70%，一部100分钟全剧的制作周期能够压缩至两周以内。整体来看，随着大模型能力提升和成本下滑，行业上游竞争压力显著提升。

模型可用性的提升结合成本下降，进入AI短剧市场的团队正在增加，头部主题市场份额仍较为可观。从新增播放量来看，点众科技、映宇宙、九州文化的6月新增播放量占到行业Top30的超30%，九州作为老牌头部发行方，旗下矩阵账号数量和发行剧目数量均位于行业头部。映宇宙背靠过往直播/社交的经验，在流量投放及题材打法上具备优势，行业头部主体仍然占据绝对的市场份额；另外，Top10 AI短剧主题月均播放集中在10亿左右，AI的强创造力为中腰部团体带来市场空间，过往制作成本高昂的赛道开始涌入更多主体。

然而与产能膨胀和多团队加入形成鲜明对照的，是行业在收益侧的萎缩，量产已难带来短期快速增长。据公开数据统计，当下AI短剧万播收益已由2025年的30~100元降至20元左右，流量采买成本反而同比上涨；同时，爆款率正持续下滑，AI创作者的收益水平也有所下降。结合收益情况来看，AI短剧市场正处在“去泡沫”的关键阶段，创造力开始大于AI性能，好内容才能够吸引更多用户，有效实现商业化，行业头部效应显著。

行业破局点在AI仿真人剧。据DataEye数据，2026年6月，AI仿真人剧占比新剧比重达到70.6%，相较年初增长了近50个百分点。关注代表性产品，如《斩仙台真人AI版》上线首周播放量破亿；《财神天降，送我上青云》4月上线，以12.74亿播放增量位居上半年抖音端原生百强榜第二，累计播放量达15.56亿。当下AI产出短剧已逐步从漫剧走向真人，大模型当下强一致性的把控和更加丰富的角色特征为团队产出仿真人剧提供了基础，明星授权等合作方式也进一步打开了该类别短剧的市场空间。

整体来看，2026年Q2是短剧行业从“爆发量产”切换至“模式转化”的转折季。随着7月1日AI微短剧分类分层标准正式施行、《微短剧发展管理办法》于意见反馈截止后有望在Q3—Q4正式落地，“持证上岗+每集AI标识”将全面强制化，流水线低质AI内容将加速出清。

2.5.长视频： 暑期预热启动，精品剧持续涌现

（1）、行业用户规模稳定，爆款拉动效应显著

2026年二季度，在线视频行业度过春节档期流量高峰，进入稳定发展阶段，整体用户规模保持平稳、大盘韧性充足。极光月狐数据，在线视频行业MAU于Q2维持在7.2亿人上下。

用户使用时长方面，据极光月狐数据，Q2在线视频行业单日人均使用时长为156.1分钟。

值得关注的是，6月下旬暑期档预热开启，头部剧集集中定档，带动行业流量阶段性走高，用户使用时长呈现回升态势。

整体来看，二季度在线视频行业由“档期驱动”切换为“爆款驱动”，头部内容对用户规模与使用时长的拉动作用进一步凸显。

（2）、行业继续推进内容精品化战略：减量提质

2026年第二季度，国内剧集行业延续减量提质、精品深耕的核心发展基调，供给端收缩态势进一步强化。

从官方发行数据来看，Q2全国获准发行国产电视剧共21部、总计595集，较Q1的28部814集有所下滑。其中，现实题材剧目16部428集，占比高达76.19%，现实主义创作主线地位持续巩固。

从网络播出格局来看，本季度四大视频平台共上线长剧38部，同比有所减少；其中平台独播剧32部，占比84%，独播仍是头部内容布局的绝对主力；多平台联播剧6部，作为供给补充仍具市场竞争力。爱奇艺以18部的上新数量位居四大平台首位。

各大视频平台延续了Q1“赛道深耕、差异化内容”的打法，优质内容的打磨和IP的长线运营为各大平台的主要发力点。

从剧集来看，各平台在二季度均有精品上线。

其中爱奇艺的迷雾剧场独播的《低智商犯罪》获得市场好评，凭借荒诞黑色幽默+轻悬疑风格，获得豆瓣评分8.2。

《低智商犯罪》也代表了爱奇艺在悬疑方面探索，主动布局悬疑喜剧新赛道，丰富迷雾剧场产品矩阵，降低单一类型的市场风险。其投入成本较低，约为8000万元，而商业价值显著，开播后品牌持续追投，全剧植入品牌十余家，同时二创活跃，抖音话题播放量超34亿，大量梗、名场面二次传播，带来免费流量；角色出圈，配角也获得商业红利，放大IP长尾价值。

《主角》作为腾讯视频S+级现实主义年代大剧，获得豆瓣评分8.1，是台网联动模式下严肃文学影视化的标杆样本，实现收视、平台热度、商业收益三重爆发。区别市场主流“逆袭爽感大女主”，《主角》核心主角忆秦娥不是开挂型人物，是被动、隐忍、在时代裹挟下反复受挫，依靠手艺与韧性完成自我确认的戏曲艺人。

《黑夜告白》是优酷白夜剧场S级原创社会派悬疑剧，采用三重时空交错叙事，潘粤明+王鹤棣组合，是优酷悬疑赛道继《白夜追凶》之后一次重要的原创大项目试验。

公开数据显示，《黑夜告白》实现预约量380万，刷新优酷悬疑剧预约纪录；开播首日热度破7000，首日拉新表现突出，峰值站内热度突破9000，同时全剧广告总时长破千秒，是优酷年度招商第二的剧集。打破悬疑剧广告难做的刻板印象，流量演员+强国民题材提升品牌接纳度。

优酷近年持续加码古装赛道，《雨霖铃》是平台古言S+储备的代表作品，区别于平台过往的古偶、仙侠储备，《雨霖铃》补齐正统武侠赛道，强化平台在现实主义、传统古典题材上的内容标签，降低对同质化古偶题材依赖。豆瓣评分7.0，位列猫眼5月武侠热度榜冠军；全网热搜累计1543个，主话题阅读量超72.6亿。

二季度高评分剧集仍然向悬疑类倾斜，但各家平台已经开始深化探索，爱奇艺尝试更大受众面和娱乐性的的喜剧悬疑；而优酷视频则新悬疑IP的持续开发，不断丰富内容边界。

（3）、市场竞争加剧，差异化战略进一步落地

2026年二季度，在线视频行业存量竞争格局保持稳定，腾讯视频、爱奇艺、优酷视频、芒果TV四大平台的差异化战略进一步落地。

从单日使用时长来看，优酷视频的用户观看时长仍长期处于行业首位，于2026年Q2以134.5分钟的时长稳居行业第一。爆款频现结合内容生态的持续投入，为优酷提升用户粘性提供基础。

爱奇艺：上新数量领跑，迷雾剧场创新+非遗正剧实现题材突破

爱奇艺本季度以13部长剧上新量稳居行业头部，中短剧（不含竖屏）同样约为13部，延续了其“广撒网+强剧场”战略打法。其中，迷雾剧场推出《低智商犯罪》，以荒诞喜剧悬疑实现品类突破豆瓣评分8分以上，稳居平台大屏点播季度榜首，市场表现优异；台网联播剧《家业》低开高走，跳出以情感线为主的古装剧路径，围绕家族兴衰打磨剧情，同时优质剧情吸引了超过170个广告合作，验证了非遗正剧的商业价值；最后，《冰湖重生》等联播项目补充了内容矩阵，但其口碑及后续播放量不及预期，也暴露出平台联播下部分大剧品控的隐忧。

整体来看，爱奇艺本季度在新剧数量得以保证的基础之下，“剧场化创新+台网联动”双轮驱动，爆款能力行业领先。

腾讯视频：现象级大剧登顶，平台口碑有所回升

腾讯视频本季度S+项目梯队排布合理，46月每个月均有头部大剧接档，避免空窗期，保障用户留存。但两极分化局面显著，腰部剧集承压明显，S+项目贡献平台超过62%有效播放量，大量中腰部剧集市占率不足2%。声量、播放双低；平台资源高度向头部倾斜，中层作品缺少破圈机会，内容梯队厚度不足。

综艺方面，腾讯视频的推理真人秀（开始推理吧系列）、轻熟龄恋综（半熟恋人）两大赛道形成稳定IP，用户画像清晰，招商确定性强；同时综N代商业化成熟，头部IP招商客户充足，广告变现确定性高；二创短视频适配度高，社媒传播链路完整。

优酷视频：拉新效率领先，多题材季度表现优秀

优酷继续深耕差异化路径，通过多题材爆款有效拉新，实现用户量级的持续增长和用户粘性的提升。爆款拉新层面，《月鳞绮纪》开播前预约量即超260万，创优酷年度古装剧的预约记录；武侠题材的《雨霖铃》同样为优酷带来了可观增量，较高的豆瓣评分以及5亿+的播放量，通过Disney+覆盖全球50余个国家和地区。

综艺方面，优酷视频积极创新。《食神·百厨大战》是其在厨综爆发周期推出的台网联动头部竞技综艺，以“星厨素厨对抗、专业大众双评审”为核心特色。

公开数据显示，《食神·百厨大战》主话题全网阅读量累计近22亿；卫视收视表现也较好，尤其是前两期位列本地同时段省级卫视收视率首位。

《食神·百厨大战》在商业创新方面值得关注，其突破传统综艺广告变现逻辑，打通“综艺内容快消品牌线下餐饮门店”的商业闭环，实现C端流量向B端产业价值的转化。

（4）、趋势展望：爆款逻辑重构，品质与口碑的权重持续上升

严肃文学、价值正剧热度加速回归

《主角》、《家业》等正剧的全网火爆证明了，在倍速观剧、切片消费盛行的环境下，严肃文学改编与慢叙事正剧依然具备最强的国民号召力。未来，茅奖、鲁奖等文学IP改编将成为头部平台争夺的战略高地，“慢内容”与“长周期制作”的商业价值将被重新定价。

热度不决定表现，质量仍为核心

Q2有大量“高热度、低口碑”剧集出现，同样也有上线前夕差评如潮，但随着后续剧集播出凭借综合质量“逆袭”的新剧。总体来看，流量与营销只能决定剧集的开播高度，随着观众“反向围观”“口碑考古”行为常态化，缺乏质量支撑的高热度剧集将更快遭遇热度衰减，口碑对播放长尾的决定性作用将进一步放大。

中剧崛起、长短共生，内容形态多元化加速

第二季度，中短剧在上星渠道的播出上新占比达39%，中短剧正逐步从网络赛道走进主流大屏市场，短剧整体质量也将随着AI等技术的发展而进一步提升。未来，长剧、中剧、短剧集、季播剧多元并存的生态将进一步成熟，平台的排播策略与分账体系也将围绕“长短结合”持续重构。

2.6.就业：总量回稳、结构重构，AI为行业带来新增量

2026年第二季度，我国就业市场有所改善。据国家统计局数据，二季度全国城镇调查失业率逐月回落，4月、5月、6月分别为5.2%、5.1%和5.0%，季度均值约5.1%，较一季度的5.3%明显改善，其中6月失业率已降至2025年6月以来的低点。

拉长周期来看，2026上半年全国城镇调查失业率均值为5.2%，同比持平，就业基本盘整体稳定。关注政策方向，2026年政府工作报告确定的全年目标为“城镇新增就业1,200万人以上”，从当下失业率的整体回落趋势判断，就业总量压力较年初已明显缓解，全年目标达成概率较大。

关注细分人群，青年群体尚且面临着一定的失业压力。据国家统计局分年龄组数据，16—24岁劳动力（不含在校生）失业率4月为16.3%、5月为15.6%，环比分别回落，但同比分别高出0.5和0.7个百分点，高于整体水平。

青年群体就业压力的直接来源是毕业生数量的再创新高：据教育部数据，2026届全国普通高校毕业生规模预计达1,270万人、同比增加48万人，随着6~7月毕业季结束，大量适龄就业人群将涌入招聘市场。基于此，政策持续加码，人社部、财政部于3月印发16条青年就业工作通知，部署百万就业见习岗位开发计划与AI、新能源汽车、低空经济等领域培训项目；4月下旬，教育部、人社部公布支持政策清单，将国企一次性增人增资政策延续至2026年底，并启动就业公共服务进校园百日行动；7月1日，人社部启动“2026年高校毕业生等青年就业服务攻坚行动”，面向离校未就业毕业生提供“1131”实名服务，即提供至少1次政策宣介、1次职业指导、3次岗位推介、1次技能培训或就业见习机会。整体来看，国家持续关注青年人群的就业情况，“就业指导+招聘活动”的持续影响将在下半年持续显现。

同时，AI为第二季度就业市场的关键词。据脉脉针对春招的情况统计，1~4月，新经济行业新发岗位量同比增长22.6%，人才供需比从2.45降至2.09，新发岗位平均月薪近5万元；其中AI领域岗位量同比增长8.7倍，占新经济岗位比重从2.78%跃升至22.03%。

校招侧AI同样热度快速增长。据脉脉7月发布数据，1~5月新发校招岗位量同比仅增3.56%，但其中AI岗位量同比增长47.3%，校招岗位AI渗透率从26.41%升至37.56%。同样，AI相关的下游硬件相关产业也出现大量优质岗位。据猎聘数据，近一年机器人领域新发职位同比增长75.26%、招聘平均年薪32.8万元，其中人形机器人新发职位同比激增215.8%、平均年薪40.61万元。

整体来看，AI于就业市场的影响是多方面的。一方面是中小企业和个人群体针对AI带来的“替代感”产生焦虑；另一方面是新岗位的涌现和平均月薪的走高。我们认为，短期来看，AI带来的提振和促进作用将大于冲击，利好就业市场发展。

2.7.旅游：增长引擎重构，入境游为核心增速引擎

作为节假日密集的第二季度，我国旅游市场整体发展稳健。清明、五一、端午三大假期国内出游人次与总花费实现显著正增长，五一更以3.25亿人次刷新历史同期纪录，假日经济的韧性依然牢固。

具体着眼假期表现。经文化和旅游部数据中心测算，清明假期（4月4~6日）全国国内出游1.35亿人次，同比增长6.8%；国内出游总花费613.67亿元，同比增长6.6%。多地中小学春假与清明拼出最长6天连休，多数家庭选择出游，据同程旅行数据，假期亲子游订单金额占全国旅游总订单金额的37%，18岁以下民航乘客同比增长47%。

五一假期（5月1~5日）国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；总花费1,854.92亿元，同比增长2.9%，总量创历史同期新高，但增速有所回落。据测算，五一日均出游人次已恢复至2019年同期的133%，但人均日消费却同比有所下滑，消费意愿减弱是当下小长假所面临的问题之一。端午假期（6月19~21日）国内出游1.24亿人次，同比增长4.4%；总花费444.56亿元，同比增长4.0%，人均花费约358.5元。高考结束叠加毕业季，学生出游群体规模有所增长，避暑出行与龙舟“赛旅融合”构成端午的差异化驱动。

另外，入境游是Q2旅游行业确定性较强的方向，政策红利在季度内密集释放。6月1日起，我国对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭5国持普通护照人员试行免签，系首次将免签范围扩至拉美及西半球；叠加2月新增的英国、加拿大，单方面免签国家已达52个，截至5月免签入境占比约77.9%，成为入境游绝对主力通道。

从7月初数据来看，同样可以论证入境游的高景气度。据公开数据，2026上半年全国查验出入境人员3.69亿人次、同比增长10.8%创历史新高，入境外国人2,291.4万人次、同比增长20.4%，领先日本、泰国等热门旅游国。其中免签入境1,781.5万人次、同比大增30.6%。整体来看，入境游带动我国旅游行业稳步发展，旅游市场正走向结构性转变的新阶段。

关注平台侧，监管结合市场竞争为头部平台带来了一定的业务波动，但用户使用情况整体稳健。如携程，Q1其归母净利润同比大幅下降，营业成本与销售费用增速双双超过营收，叠加研发投入加大，盈利端承压。从监管角度来看，5月中央网信办算法负面清单实施并将携程列入重点抽查名单；6月11日市场监管总局、网信办、国家铁路局三部门联合约谈携程等7家OTA，监管于Q2逐步落地。但整体来看，携程在这样的大背景下运营仍然稳健，据极光月狐数据，其6月用户月均单日使用时长有所回升，结合国际业务的逐步兴起，看好其下半年从营收到市场影响力的加速恢复。

其他OTA平台较为稳定，行业监管的大背景下陆续走出了各自路径。如同程旅行营收净利同比增长，手握万达酒管、大连圣亚流水稳健，超87%注册用户来自非一线城市的客群结构，使其更受益于县域与大众旅游红利；美团到店酒旅业务GTV增长，AI助手“小团”五一假期服务过亿用户；飞猪则将618升级为“旅行品牌盛典”，报名商家数与商品数连续4年创新高，“囤旅游”模式下万豪、希尔顿等国际品牌权益加码。

整体来看，2026年Q2，国内旅游市场稳中向好，但部分维度正出现增长乏力的现象。人均消费意愿的下滑使得消费总额增长放缓，当下，单一的人次扩张较难为旅游市场带来稳步增量，行业增速正逐步背靠入境游、县域游、演出赛事游与银发游等结构性场景，以及AI对旅行决策与服务链路的重塑。我们认为，下半年暑期旺季叠加拉美免签等利好，入境游与长线出境游有望接力假日经济成为行业景气的主要支撑；而对OTA平台而言，反垄断调查的靴子尚未落地，合规成本上升与佣金模式重构将是未来几个季度必须面对的长期命题，平台竞争的胜负手将从流量与独家供给，转向服务质量、国际化能力与AI效率的综合比拼。

【报告说明】

1．数据来源

1）极光月狐iAPP（MoonFox iApp），基于极光云服务平台的行业数据及极光月狐iAPP平台针对各类移动应用大数据的挖掘，并结合大样本算法开展的数据统计与分析；2）极光月狐iBrand（MoonFox iBrand），基于全面品牌洞察方案，对门店客流、店铺数、销量、用户画像等多维度数据进行统计与分析；3）极光月狐iMarketing（MoonFox iMarketing），基于自有移动端大数据和用户画像标签，对人群社会属性、地理位置、轨迹特征、线上行为偏好等多维度数据进行统计与分析；4）极光月狐调研数据，通过极光月狐调研平台进行网络调研；5）其他合法收集的数据。以上均系依据相关法律法规，经用户合法授权采集数据，同时经过对数据脱敏后形成大数据分析报告。

2．数据周期

报告整体时间段：2023年1月-2026年6月。

3．数据指标说明

具体数据指标请参考各页标注。

4．免责声明

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