昨天差评君一打开微博，惊了。。。怎么瑞幸咖啡发个道歉信，都能上热搜啊，还是热搜第二。
仔细看了下，原来是瑞幸饿了么后台设置错误，使得消费者几块钱就能买到热门产品，紧急取消了异常订单，并且跟用户们道歉。
这都能引发大量讨论，登上热搜第二？？？我说一句曾经的 “ 诈骗仔 ” 已经变了，不过分吧。。。瑞幸的故事大家应该有所耳闻，它曾承认 22 亿财务造假，引发资本市场轩然大波，股票跌跌不休，最终退市并申请破产重整。当时很多人都认为，瑞幸要黄。然而，时隔两年，它从鬼门关蹦跶了一圈，活着回来了~
呐，最近瑞幸已经完成债务重组，摆脱了破产程序。来自瑞幸官网，大概翻译了下哈 ▼
那么，瑞幸是如何起死回生的呢？今天咱们就来盘盘这个。这两年中钮钴禄·瑞幸身上比较值得说的主要是3件事：
1、因财务造假被美国投资者集体诉讼，达成和解。
2、原有董事会职场大内斗，堪比宫斗戏。
3、从纳斯达克退市，进入粉单市场，还挺受投资者欢迎。
接下来，咱们逐一来讲。首先，瑞幸解决了两个大问题，一个解决财务造假带来的诉讼，一个是公司控制权问题。
瑞幸财务造假曝光后，由于损害了投资者的利益，被发起集体诉讼。2021 年 9 月，瑞幸以 1.875 亿美元（ 折合人民币 12 亿 ）作为代价，换来诉讼的和解。
尽管费用不菲，但其实这几乎是 “ 命定 ” 的结局。一来，瑞幸背后的投资方并不愿意投资打水漂。在 2021 年 4 月，大钲资本和愉悦资本再度氪金瑞幸，总额约 2.5 亿美元，计划用于债务重组和 SEC 和解。
二来，股民们也不愿意自己的钱打水漂。无论是发起集体诉讼，又或现在和解，股民们都是为了挽回损失而已，既然和解金额靠谱，犯不着非跟瑞幸死磕。
要知道，瑞幸已经进入临时清算程序，如果不和解，把瑞幸推到破产清算那一步，那么他们的股票可能也要往清零狂奔。
实际上，这些股民最后可以说是成了瑞幸起死回生的死忠支持者。2021 年瑞幸财报显示，原已损失掉的 11.77 亿（ 和解款项 ），又回来了 11.46 亿（ 占比约 97.7% ）。
括号表示金额的减少， 1177074 相当于是 -1177074 的意思 ↓ ↓
这是因为瑞幸搞了一个 4.6 亿美元本金可转债债务重组计划。通过这个计划，债权人可以把债权转为新的可转债券，在既定期限内享受利息，未来瑞幸重新上市后，投资者可以把债权变股权。
2025 年到期，年息是 0.75% ↓ ↓
别问为啥股民几乎都同意了这套操作，中国咖啡故事，行！解决完这笔巨额和解费用，还没完，瑞幸董事会内部开始打架了。主要是创始人跟资本方的大乱斗。
瑞幸造假丑闻后，瑞幸称这次造假是 COO 刘剑（ 在陆正耀手下干了 10 多年 ）瞒天过海，其他高管不知情。然后骚操作来了：陆自己把自己罢免了！
同时，也许是以此作为交换吧，他推了包括前助理郭谨一在内的几个自己人进董事会，其中郭谨一一直都是陆的小弟，两人关系很亲近，是陆的 “ 自己人 ” ，陆退下来把他送上了 CEO 的位置。陆、刘、黎原本是 “ 铁三角 ” ▼
然后，更骚的来了。。。郭谨一迅速倒戈，跟投资方站在了一起，陆续清除掉了陆系的董事。到底这哥们图啥，咱也不知道，一个传播较广的原由是：郭是一个真正有事业心的人，他想真正把瑞幸救活做起来。
神仙打架嘛，都是有来有回的。2021 年 1 月，不甘心的陆正耀带头掀起了一波撕逼大战。联合7 位瑞幸副总裁、5 位总监跟 34 位区域经理写了一封罢免信，要求 “ 叛徒 ” 郭谨一下台。
可惜郭谨一迅速反击，并没有让陆成功。去年 10 月 14 号，瑞幸通过了一项股东权益计划，这项权益计划一旦触发将大大稀释任何收购人的所有权，总之，就是用来防止有人通过恶意收购，回归企业的。防得是谁，应该不用多说了吧。。。点击可看大图 ▼
去年 11 月，瑞幸召开股东大会修订公司章程，修订后规定瑞幸咖啡的股东不得把公司股份转让给任何受限制的人，其中受限制的人定义为瑞幸咖啡财务造假相关的原管理层。点击可看大图 ▼
一手盾，一手矛~打出防御操作的同时，今年年初大钲资本还带头，把瑞幸创始人陆正耀、钱治亚质押掉的大量 A 类普通股也收购了。
这波下来，大钲资本股权超过了 30%，投票权超过了 50%，成为控股股东。到这，危险性比较高的危机就差不多解决了，这一波波操作下来，投资者们还挺好看瑞幸的。
前面咱不是说，瑞幸因为财务造假的事从纳斯达克退市了么？就像 A 股的股票退市以后可以转入中小型企业股转系统（ 新三板 ）一样，从美股退市的股票也有一个 “ 收容所 ”，这就是粉单市场。瑞幸纳斯达克的代码为 LK，在粉单市场的代码为LKNCY ↓ ↓
在粉单市场上，这些因故退市或者不符合交易所要求（ 比如不愿意披露财务数据 ）的公司可以继续进行交易、融资等等。瑞幸发布和解意向书，就财务造假这事跟股民和解后，粉单市场股价一度上涨近 19%，较去年退市后涨接近 10 倍。
近段时间，瑞幸公布了还挺喜人的 2021 年未经审计财报。尚未实现盈利，但全年经营亏损 5.4 亿，相比去年同期亏损的 25.9 亿，降了 80%。财务报表的计量单位均为千元 ▼
2021 年全年瑞幸实现营收 79.7 亿元，同比增长 97%。
这个增长主要源自产品平均销售价格的提高（ 不知道是不是市场有了，优惠券不用发那么猛了
），交易客户的增加，以及销售品类的增加等。
至于成本嘛，随着店铺数量从 2020 年的 4803 家店铺增加到 2021 年的 6024 家，成本自然也要上升。这里咱们选取材料成本和商店租金和其他运营成本，管中窥豹下。一来，这两项成本是大头，二来这两项是跟经营强相关的。
可以看到，材料成本去年为 20 亿，结转的毛利率为 50%；今年为 32 亿，结转毛利率为 60%。
足足多了近 10% ！也就近 8 亿吧。。然后呢，尽管多开了 1221 家店铺，但是商店租金和其他运营成本从 17 亿变成了 20 亿，只增加了 3 亿，这个比例可以说是过于优秀了。不过在看财报的过程中，差评君也产生了一些疑惑。。。销售和市场费用降了不少。
瑞幸去年营销动作其实并不少，从利路修的《 YYDS 》到谷爱凌的代言。不知道是不是随着 “ 生椰拿铁 ” 带来的自然水，营销费用总体减少了？
但，像折旧和摊销费用这一项。。。按照常理来说，随着店铺越来越多，应该也要上涨的，咋也回缩了呢？
以上，如果有特别懂行的老哥，万望在评论区不吝赐教一波。
总之，这波财报看下来，营收往上，成本回缩，瑞幸形式一片大好！（ 当然啊，以上关于财报的种种，都得基于瑞幸给的数据得是真的 ）仔细想想，中国消费者近几年已经培养起了喝咖啡的习惯，尤其是一、二线城市的消费者对咖啡的接受度日益提升，但仍然落后全球市场。
抛开瑞幸来说，咖啡在中国似乎是好生意。但，这笔好生意最后赢家是谁，谁能说得准呢？咱们还是嚯嚯咖啡，恰恰资本市场的瓜就好了~
注：本文不构成任何投资建议，不代表我们看好瑞幸，也不代表看衰，投资有风险，股市赌博水很深，不要冲动哦。
